2020年12月30日晚间，证监会第十八届发审委2020年第183次发审会结果正式出炉，这也意味着2020年最后一场发审会成功落幕。
除在发审会前夕临时撤销IPO申请的广州农村商业银行股份有限公司(下称“广州农商行”)外，还有另外5家企业的拟IPO申请在这场2020年最后一次发审会上过堂受审，而驰田汽车股份有限公司(下称“驰田汽车”)的IPO申请则不幸被否，成为当日唯一一家未获得发审委首肯的上会企业。而驰田汽车也成为了2020年第五家被证监会发审委在核准制下被否的企业。
驰田汽车的IPO申请被否决，并不意外。
12月29日，在驰田汽车IPO即将上会审核前夕，叩叩财讯便发布文章，直指其主营业务所需的有关资质获取过程或存在“巧取”国有资本涉国资流失的嫌疑。
“此次驰田汽车被否，主要原因的确与其取得生产资质的合规合法性有关。”12月30日晚间，一位接近于监管层的知情人士向叩叩财讯坦承，作为一家以重型专用汽车改装的企业，其需要具备改装车生产资质，而驰田汽车在获得相关资质的过程中存在诸多蹊跷之处，不仅或涉及到国资流失的问题，也或涉嫌违反国家经贸委相关文件条例，有关生产资格还面临取消，甚至追责审核单位的可能。
1)发审委诘问驰田汽车国资流失疑云
招股书显示，重型专用汽车改装是驰田汽车的主要业务和收入的主要来源，在2017年至2020年1-6月的三年一期报告期内，驰田汽车改装业务的收入占主营业务收入的比例除了2017年为97.23%外，其余几年皆为100%。
不过以改装车为主营业务的驰田汽车，其改装车生产资质则是从一家国有企业——湖北襄阳的国营江华机械厂(下称“国营江华厂”)手中蹊跷地巧取而获。
时间回到2002年，计划涉足汽车装备产业却苦无相关生产资质的自然人黄玉鸿经过湖北省经贸委的介绍，欲与位于湖北襄阳的国营江华机械厂(下称“国营江华厂”)进行合作，二者在当年签订协议计划共同联合组建一家全新的以改装业务为主的汽车制造企业。
2002年8月20日，黄玉鸿以其在此前两个月刚刚成立的十堰驰田汽车装备有限公司(下称“驰田装备”)为主体与国营江华厂正式签订《协议书》，按照该协议规定，驰田装备与国营江华厂按照《公司法》要求共同出资，联合组建十堰市驰田汽车有限公司(下称“池田有限”)，其中驰田装备以现有资金、场地和设备作价270万元人民币入股，国营江华厂则以下属的改装车生产设备、技术作价30万元入股，国营江华厂用于入股的最大资本则是黄玉鸿一直或缺的改装车生产资质。
在签订上述协议后，无论是黄玉鸿一方还是国营江华厂一方皆以合资公司的方式和名义向有关部门申报相关生产资质的更名和企业迁址的变更审批。
2020年9月7日，驰田有限向十堰市经贸委提交了《关于国营江华机械厂“军马牌”改装车迁址及更名的请示》，在该请示中，驰田有限明确写道：“本着优势互补、互惠互利的原则，江华机械厂与十堰驰田汽车装备公司达成协议共同组建合资公司生产汽车改装车，并将‘军马牌’改装车的生产场地迁移至十堰市东城开发区黑龙路2号，生产企业名称变更为十堰市驰田汽车有限公司”。
2002年9月18日，国营江华厂也以上述同样的内容向襄樊市经贸委提交了请示。
然而，在国家发改委和国家经贸委皆获批了上述申请后，国营江华厂却最终并未出现在驰田有限的股东名单中。
也就是说，在按照当初签订的有关组建合资公司协议获得国营江华厂的改装车生产资质后，国营江华厂却并未获得协议中应该归属自己的30万折价入股份额。
工商资料显示，驰田有限成立于2002年8月，由黄玉鸿、黄村武及驰田装备出资300万设立，而驰田装备又同样由黄玉鸿等人控制。也由此，国营江华厂的改装车业务相关资质被不花一分钱地流失至黄玉鸿等人的口袋之中。
这家原本国营江华厂应有30万初始入股份额的企业——驰田有限便是如今正急待上市的驰田汽车的前身。
在此次驰田汽车IPO的招股书中，驰田汽车对这一段涉嫌巧取国资的行为轻描淡写地描述称：“国营江华机械厂主动放弃汽车改装车业务，最终未参与驰田汽车经营管理，也未享有股权。”
“从最后国营江华厂并未入股合资公司的结果来看，驰田有限很可能涉嫌在申请改装车迁址及更名以获得相关生产资质的过程中弄虚作假。”上述接近于监管层的知情人士表示，“如果按照驰田汽车招股书而言，国营江华厂似乎是将改装车生产资质主动拱手相送给了黄玉鸿等人，那么这其中就明显涉及到国资流失的问题。倘若在国营江华厂主动放弃汽车改装车业务的背后还存在利益的交换，那么这就更涉嫌买卖车辆企业生产资格的行为。”
据国家经济贸易委员会2001年发布的有关国经贸产业【2001】1111号文件《关于办理车辆企业更名迁址有关事项的通知》第四条规定：“国家经贸委将对办理变更企业名称、迁址工作进行监督检查。凡在办理变更企业名称、迁址过程中弄虚作假，特别是有买卖车辆企业生产资格行为的，一经发现，将取消有关企业的生产资格，并追究审核单位的责任。”
据证监会在12月30日晚间发布的2020年第183次发审会审核结果显示，在12月30日召开的发审会现场，发审委对驰田汽车IPO申请进行审核问询时，首当其冲的质疑便是与其获取改装车生产资质的合法合规性有关。
在发审会上，发审委要求驰田汽车解释江华机械厂未按照《协议书》约定条款取得驰田有限股权的原因及合理性，是否存在纠纷或潜在纠纷。
“以资产重组为由申请资质变更的审批是否以江华机械厂成为驰田有限股东为前提，审批时以组建合资公司为名但江华机械厂未成为驰田有限股东，该变化是否对资质变更审批构成重大影响，发行人等相关单位未及时向审批机构报告是否符合国经贸产业[2001]1111号的相关规定。”证监会发审委接连诘问道，并要求驰田汽车就有关生产资质的更名、迁址过程中是否存在违法违规行为，是否对其的生产经营造成重大不利影响，而相关风险揭示是否充分，是否构成本次发行的障碍等一系列问题作出回答，并要求保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。
此外，发审委还重点提及其在获得有关改造车资质过程中，是否涉及国资流失的问题：“江华机械厂变更资质至驰田有限而未享有驰田有限股权或取得相关对价的事项是否履行了国资审批程序，是否涉及国有资产流失问题，是否存在被有关部门处罚的风险。”
显然，驰田汽车及其此次IPO保荐代表人的有关回答并未让发审委打消上述一连串的疑虑。
2)2020年内第五家被发审委否决的企业
2020年IPO之大年，已经是不争的事实。
相较于2017年至2019年的IPO严苛的审核环境，在2019年下半年后，尤其是在科创板注册制试点的推动之下，A股IPO市场迎来了一片繁荣之景，无论是审核门槛还是发行速度，几乎都在以市场肉眼可见的速度“宽松”以待。
据有关数据统计，截至2020年12月21日，A股市场共有近380余家企业合计通过IPO募集资金4513亿元，募资额创下自2010年以来的最高纪录。
在12月21日当日，安永会计师事务所还发布《中国内地和香港首次公开募股(IPO)市场调研》报告表示，2020年，虽然受新冠疫情影响，但全球IPO活动仍保持增长，预计将有1338家企业在全球上市，同比(与去年同期相较)上升17%，筹资额预计为2654亿美元，同比上升27%。其中，中国内地和香港表现突出，IPO数量和筹资额同比分别增长了49%和55%，占全球总量的40%和45%。
不过，纵然在如此“宽松”的环境之下，包括驰田汽车在内，2020年依然还是有5家拟IPO企业在核准制下被证监会发审会否决。
从年初的北京嘉曼服饰股份有限公司闯关中小板的失败而成为2020年IPO被否的第一例，到2020年7月底申请主板上市的山东兆物网络技术股份有限公司被否;从内控明显缺失的深圳威迈斯新能源股份有限公司在2020年8月饮恨中小板，到“山寨”出身涉嫌利用加盟商隐藏财务真实性的周六福珠宝股份有限公司“意料之中”的铩羽。
“可以说，在2020年被发审委否决的企业，其基本面应该是皆带有非常明显的硬伤，没有一家被否企业是无辜的。”上述接近监管层的知情人士感叹。
在2020年最后一场发审会落幕之后，即将进入2021年——作为“十四五”的开局之年，国内资本市场也将继续奏响“深改”进行曲，而A股市场的IPO的有关制度建设与改革，也将迎来新的局面。
对于如何做好明年的资本市场工作，证监会在12月22日召开的一次党委扩大会议上共提出六大工作部署，其中便有两条内容涉及到来年的A股IPO相关政策趋势。
“科学合理保持IPO、再融资常态化”，在12月22日证监会召开的上述党委扩大会议上，2021年 IPO发行节奏的定调也被明确写入了六大工作部署之中。
此外，在保持IPO发行常态化之下，证监会也同时强调将“严把IPO入口关，完善股东信息披露”。
在12月30日的发审会上被否的驰田汽车，经历一次铩羽后是否还会重启IPO之路，目前尚不得而知，不过，在2020年1月9日被否的，也是被称为2020年IPO被否第一股的嘉曼服饰在日前已经悄然重启其IPO计划。
据叩叩财讯获悉，日前，嘉曼服饰在更换保荐机构后，即将再度向IPO发起冲击，此次在东兴证券(13.160, 0.35, 2.73%)的保荐之下，嘉曼服饰也将其上市的目的地从早前的中小板更换至实施注册制的创业板。
“嘉曼服饰的再次上市辅导工作已经完成，不出意外的话，2021年1月便会正式向创业板提交上市申请。”一位接近于嘉曼服饰的中介人士向叩叩财讯证实道。
