原标题：长江证券(7.010, 0.02, 0.29%)评级连降三级后发布中报：净利10.87亿元，自营收入猛增逾11倍
记者 | 马晓甜
在遭受评级滑铁卢、前员工实名举报等一连串风波后，长江证券于8月29日晚间交出了年中成绩单。
半年报显示，今年上半年，长江证券实现营业收入 37.28 亿元，同比增长 58.58%；归属 于上市公司股东的净利润 10.87 亿元，同比增长 187.60%。截至报告期末，公司资产总额 1，101.93 亿元，较上年末增长 10.75%； 归属于上市公司股东的净资产 274.26 亿元，较上年末增长 3.31%。
此外，长江证券在同一天发布了向全资子公司增资的公告，公告称，公司董事会于8月28日审议通过了《关于向长江证券创新投资（湖北）有限公司增资的议案》，同意向长江创新增加注册资本 10 亿元，增资完成后长江创新的注册资本增至 20 亿元。而在8月18日，长江证券披露已按照相关规定，完成了向控股子公司长证国际增资3亿港元。
自营收入猛增逾11倍
从主营业务来看，上半年长江证券收入的增长主要来自于自营、投行和经纪及证券金融业务。
其中，受益于国内二级市场行情回暖、沪深市场主要股指回 升，自营业务实现营收10.75亿元，同比增幅达到了 1111.13%；
投行业务营收4.19亿元，同比增长了69.01%，上半年实现保荐业务净收入512.26万元。财务顾问业务净收入5837.86万元；
经纪及证券金融业务营收18.53亿元，为第一大收入来源，同比增长了24.88%。
而资产管理、另类投资及私募股权投资以及海外业务收入则有不同程度的下滑，其中海外业务下降最为明显，收入为2328.4万元，同比减少了58.03%，对于该业务收入下降的原因，长江证券称“主要 市场及计提信用损失准备影响”。
资产管理和另类投资及私募股权投资业务则分别实现营收 2.24亿元和5592.83万元同比分别下降了 4.12%和 26.96%。其中，受资产新规等政策影响，公司集合资管业务收入由上年同期的1.3亿元下滑至了9153.64万元。
根据证券业协会公布的排名数据，上半年度长江证券总资产、营业收入和净利润分别排在第19名、第14名和第12名。
频收罚单连降3级
相比之下，长江证券在不久前获得的分类评级结果却可谓遭遇了“滑铁卢”。
根据证监会公布的2019年证券公司分类情况，长江证券连降3级，从BBB级跌至CCC级，而这也是其连续第二年被降级，在上一年度的评级中，长江证券由A级降级到了BBB级，
在结果公布后，长江证券总裁刘元瑞在7月29日向全体员工发出了一封回应信。
信中，刘元瑞表示，2016年开始公司的分类评价波动就开始加剧，扣分项已从研究、投资、投行、资管等业务领域，蔓延到了公司治理、内部控制，并在今年进一步扩展至了保荐、资管、类投行业务以及香港子公司。
“公司虽拼尽全力严防死守，但长江保荐却给公司带来了史无前例的7张罚单，印象中，这应当可以载入中国证券史册。仅项目尽调、核查不充分就被处罚4次；还有内控体系不健全，未严格实施前中后台业务隔离；合规人员配备不足等等，这些问题基本反映了长江保荐在较长时间内重业务轻管理的经营方式。”
“长江资管因集合产品规模压降及风险问题扣分。2018年长江资管就因股票质押产品违约问题被扣分，尽管去年以来，公司安排专班压降产品规模，及时化解风险，全力保障风险不扩大、不外溢，取得了良好的效果，但2019年分类评价对资管产品规模的关注，体现了对于资管新规下，资管业务严格过渡期管理的监管决心。”
“长证国际因业务不审慎形成风险敞口等问题扣分。受到两地法律及经营理念的影响，香港公司对境内券商来讲，一直是比较独立的经营主体，公司也不例外。但是近年来，国家加快资本市场对外开放，强化香港公司管理是证券公司规范有序发展境外业务的基础。2018年9月证监会就发布《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》，从根本上扭转行业对境外子公司的管理理念。2019年分类评价对国际业务的加分与扣分，体现了对加快国际化布局和管理的监管要求。”
而从半年报中披露的内容来看，仅今年上半年长江证券就收到了两张罚单，分别是：
2019 年 4 月 26 日，中国证监会上海监管局作出《关于对长江证券承销保荐有限公司采取出具警示 函措施的决定》（沪证监决〔2019〕42 号），指出长江保荐业务部门未配备合规管理人员，且合规部门检查 流于形式，未有效履行合规管理职责，要求长江保荐加强内部合规管理，持续合规经营。
2019 年 6 月 13 日，中国证监会湖北监管局作出《湖北证监局关于对长江证券股份有限公司采取责令改正措施的决定》（〔2019〕21 号），指出公司在对境外子公司管理方面存在以下问题：一是未按规定 履行报告义务；二是对境外子公司管控不到位，未有效督促境外子公司强化风险管理及审慎开展业务；三 是对境外子公司的绩效考核存在不足，要求公司于 2019 年 9 月 30 日前予以改正，并向该局提交书面整改 报告。
刘元瑞在信中指出，“不可否认，分类评级会对公司展业有明显的冲击，最直接的影响是预计新增投保基金缴费7000万元左右。公司评级的下降，对公司融资成本也可能会带来一定的影响，债券、证券投资自营规模上限将会下降，股票质押规模上限也将从220亿下降到110亿。此外，公司未来一年新业务、新产品、新设网点、再融资等方面预计也将受限”。
刘益谦浮亏数十亿
长江证券的第一大股东为“资本猎豹”刘益谦所控制的新理益集团，截至报告期末，新理益集团持有公司72.79亿股，持股比例为13.16%。此外，公司第五大股东国华人寿的实际控制人同样也是刘益谦，持有公司24.22亿股，持股比例为4.38%，两者合计持有长江证券约17.54%的股份。
长江证券第二大股东和第三大股东则是湖北能源(4.060, 0.01, 0.25%)和三峡资本，二者实际控制人均为中国长江三峡集团公司，合计持有长江证券15.19%的股份。
事实上，有关长江证券控制权之争一直以来都是外界关注的焦点。
2015年4月，长江证券宣布，公司大股东海尔投资拟作价100亿元出让其持有的6.98亿股股份，该股份占比为14.72%，由刘益谦旗下的新理益集团全部接盘。
当年5月，三峡集团成为湖北能源的实际控制人，间接持有长江证券10.69%的股份。长江证券前任总裁邓晖为主导的管理层也启动了120亿元（后缩减为83亿元）的定向增发，新理益集团持股被稀释为12.62%。
随后在三峡资本通过二级市场举牌长江证券，占股5%，三峡集团共持有长江证券15.69%的股份。
与此同时，刘益谦也通过国华人寿保险股份有限公司，先后增持长江证券4804万股和2.37亿股。
由于前两大股东持股比例接近，截至目前，长江证券并无控股股东和实际控制人。
入局长江之前，刘益谦在接受媒体采访时曾表示：“此次收购长江证券并非出于二级市场投资的角度，新理益集团以及我本人希望通过入主长江证券，对公司以及新理益集团的整体业务发展带来帮助，也希望通过自己在资本市场这么多年的人脉和经验，携手长江证券现有的团队，把长江带上一个新的台阶。“
截至8月29日收盘，长江证券报6.99元，新理益集团和国华人寿持股长江证券市值为67.81亿元。
