在隔夜美国股市重度下挫的背景下，本周三(12月5日)上证指数、深证成指等A股主要股指在经过此前连续三个交易日的上涨之后仍然低开高走，顽强收出日线四连阳。值得注意的是，面对目前A股整体震荡推升的运行格局，私募基金对于市场的看多情绪正出现显著提升。在“底部区域”继续成为更多机构共识的同时，对于短期市场进一步表现，目前多数私募普遍持乐观观点。

　　A股再现独立行情

　　来自A股市场的最新市况显示，在经过此前连续三个交易日的震荡上升后，周三沪深两市在隔夜美股三大股指全线重挫的背景下，再度走出“独立行情”。两市主要股指尽管早盘一度显著低开，但全天仍然震荡走强，至收盘时整体跌幅仍十分有限。

　　在具体指数表现方面，周三上证综指、深证成指和沪深300指数，分别走低0.61%、0.32%和0.48%，中小板指当日微跌0.06%，创业板指则逆势上涨0.22%。整体来看，昨日权重蓝筹等大市值个股整体相对略弱，而小市值成长则表现较强。值得注意的是，相对于隔夜美国股市的重挫表现来看，周三A股市场整体运行表现仍然堪称十分强势。

　　本周二，美国股市暴跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数单日分别重挫3.10%、3.80%和3.24%。对此，目前市场主流观点将其归因于美债收益率倒挂，即目前短期限(3年期)美债收益率超过长期限(5年期)美债。

　　对此，少数派投资创始人周良表示，即便该指标真的预示了美股暴跌，也未必会传导到A股市场。具体来看，当前美股估值处于顶部区域，而A股却在历史底部，在近期的行情演绎中，A股已逐渐脱离“美股魔咒”走出自己独立行情。另外，如果美国经济真的出现了衰退迹象，那么美联储持续加息计划也将大概率提前结束，对于以中国为代表的新兴市场国家而言，货币贬值压力将大幅减轻，人民币资产吸引力也将随之增强。

　　事实上，仅就本周中美股市的运行情况来看，A股市场的独立走势特征就在持续凸显。数据显示，截至本周三美股开盘前，本周以来道琼斯指数、纳斯达克指数、标普500指数分别累计下跌2.00%、2.35%和2.18%，而同期上证综指、深证成指和沪深300指数则分别上涨2.38%、3.21%和2.50%。

　　私募看多情绪继续提升

　　对于当前A股市场的整体运行表现，来自多家私募机构的最新分析观点普遍认为，在当前市场估值整体依旧处于历史低位、市场外部环境明显转暖、投资者悲观情绪正逐步修复的背景下，短中期A股走向仍可以继续保持乐观。

　　朱雀投资表示，综合上周末以来的国际形势和国内市场消息面等情况来看，目前有多重利好支持市场反弹。就短期而言，市场上涨主要基于流动性风险的消除，中期来说则主要基于经济的预期差。从大类资产配置的角度，朱雀投资认为，国内债券市场将进入调整期，商品市场的下跌也基本告一段落，在此背景下，股票资产的配置吸引力进一步上升。此外，随着股指期货常态化交易的逐步实现，对冲基金等资金有望显著盘活，进而带来股票市场流动性的改善和市场的扩容。同时，期指的松绑也会进一步有利于长线资金的引入，并将降低市场的波动性。而具体到市场结构演绎方面，该私募则分析表示，10月底以来市场领涨的个股特征是跌幅大、市值小和“冷门股”，属于典型的风险偏好驱动。后续预计市场的推动力将转向预期的变化，市场赚钱效应也将显著上升。

　　此外，对于目前A股市场逐步走出前期低点、整体震荡向上的运行格局，曾在2007年A股6000点高位时“苦劝”基金持有人赎回股票基金的宁泉资产执行董事杨东，也分析表示目前有三大利多因素支持A股市场处于底部区域，该私募对于未来A股市场的态度将比较积极。具体来看，一方面，A股纳入MSCI、富时罗素指数等与国际化接轨，加上港股通机制不断吸引国际资金入场；另一方面，在“去杠杆”主基调不变的情况下，政策节奏上出现了微调，资管新规配套的银行理财细则出现折衷调整，短期压力缓和；最后，尽管还有大量个股会继续挤泡沫，但有不少优质股票已经处于绝对低估值的水平，具有很好的吸引力。由此，杨东认为，目前上证综指2600点左右的位置，应该大体已处于底部区域之中。

　　精选标的仍是主流策略

　　值得注意的是，虽然目前主流私募机构对于A股短中期走势的乐观情绪正在持续提升，但精选个股标的、积极寻求市场阿尔法收益，仍然是当前私募业内的主流策略。

　　对于未来A股的结构性运行，杨东表示，整体来看，炒新、炒小、炒壳、炒主题造成的股价结构畸形会被不断纠正，大量资质不佳的个股还会不断被挤泡沫，未来的A股市场会继续向成熟市场的方向靠拢。与此同时，目前的去产能、去杠杆、严格环保执法等政策面影响因素，也几乎都有利于各行业的龙头企业和优势企业推动行业整合。在此背景下，未来优质企业的成长，将会主导股指的运行方向。

　　此外，韬映资本董事总经理郭晨凯也分析表示，该私募机构一方面将继续坚持长期看多中国经济和A股市场，不会因短期或阶段性的消息面、外部环境的变化而做频繁调仓；另一方面，也会主要聚焦中国“消费升级”领域的投资机会上。具体在选股策略上，该私募将会持续挖掘A股市场中的潜力行业和优质股票，精选出行业中长期有竞争力的企业与个股，并同时相对回避重资产类、历史股价波动较大以及对境外市场依存度较高的上市公司。

　　而朱雀投资在其具体投资布局策略方面则分析指出，当前朱雀投资将在大场景、大空间行业中，继续高度重视由值得信赖的企业家所带领的、在国内甚至全球有竞争优势的龙头公司和冠军企业，并坚定把握其合理估值下的投资机会。同时，积极关注细分领域具备核心竞争力(品牌、产品、技术等)的上市公司超跌机会。